Estoy siguiendo desde hace tiempo tus tablas de valoración de empresa. Me parece un grandísimo estudio. Lo analizando poco a poco. Te quería preguntar hoy por una d e las columnas que me parece interesante que es la de Owner's earnings. Me parece muy interesente este porcentaje que aplica Warren Buffet, según he leído. No conocía este ratio o dato.
Te quería preguntar si este dato lo calculas tú o aparece en alguna web.
También te quería preguntar que interpretación y valor das tu a este dato.
Sin embargo, mi columna de owner´s earnings hace referencia a otro concepto explicado por François Rochon sobre este owner´s earnings (https://acquirersmultiple.com/2023/11/francois-rochon-owners-earnings-the-key-to-investing-success/), en el cual estos beneficios del accionista estarían definidos por la rentabilidad por dividendo actual de la empresa + el crecimiento de los beneficios de la misma.
Mi columna se acerca a esta idea porque creo que es lo que realmente me llevo como inversor, con la diferencia de que, en vez del crecimiento de los beneficios o del free cash flow, yo utilizo el crecimiento del dividendo que me parece más estable.
Por supuesto esto solo servirá si tratamos con empresas con un dividendo estable y predecible.
Mi owner´s earnings es= rentabilidad por dividendo actual + crecimiento estimado del dividendo.
El crecimiento estimado del dividendo, si la empresa tiene un dividendo estable y/o creciente, lo calcularé haciendo una media del crecimiento histórico a 5 y 10 años, y el crecimiento esperado por analistas y/o la empresa para los próximos dos años.
Actualizaré el manual para incluir estas explicaciones por si pueden ayudar.
En cuanto a la interpretación, en realidad ese dato de owner´s earnings, si mis estimaciones de crecimiento fueran correctas (difícil siempre) nos darían la rentabilidad total que podemos esperar de una inversión si invirtiéramos en ese momento. Resultados a partir del 10% me parecen válidos, cuanto más alto mejor.
Recuerda que estas son interpretaciones mías de lo que han dicho grandes inversores y puedo estar interpretándolos mal.
Sobre el owner's earnings que utilizas, he recordado un twit que tenia guardado de
alguien que explicaba la rentabilidad esperada de una empresa con dividendos estables. Explicaba los fundamentos una fórmula como descuentos de flujos de caja....
He leído el twit y es exactamente eso, es lo mismo con algunos matices. Para la estimación del crecimiento del dividendo utilizo una media de 5y, 10y y 2yFW. Sigo a Jorge Sieiro y mejor que él no lo explica nadie.
Si el PER se contrae por ejemplo de 20 a 17, corriges con 3 puntos de porcentaje al alza de la suma de la rentabilidad por dividendo + % de crecimiento de dividendos?
Hola.
Estoy siguiendo desde hace tiempo tus tablas de valoración de empresa. Me parece un grandísimo estudio. Lo analizando poco a poco. Te quería preguntar hoy por una d e las columnas que me parece interesante que es la de Owner's earnings. Me parece muy interesente este porcentaje que aplica Warren Buffet, según he leído. No conocía este ratio o dato.
Te quería preguntar si este dato lo calculas tú o aparece en alguna web.
También te quería preguntar que interpretación y valor das tu a este dato.
Muchas gracias por tu gran trabajo.
Un saludo.
Hola Justo, lo primero de todo gracias por tus palabras. Intento contestarte de forma resumida.
El owner´s earnings mencionado por Warren Buffet en una de sus cartas anuales (1986) se acerca bastante a la definición del free cash flow o flujo de caja libre (el dinero que realmente gana la empresa) aunque con algunos matices, en este enlace viene bien explicado https://open.substack.com/pub/slowdividend/p/actualizacion-de-cartera-junio-de?r=21abiz&utm_campaign=post&utm_medium=web&showWelcomeOnShare=true.
Sin embargo, mi columna de owner´s earnings hace referencia a otro concepto explicado por François Rochon sobre este owner´s earnings (https://acquirersmultiple.com/2023/11/francois-rochon-owners-earnings-the-key-to-investing-success/), en el cual estos beneficios del accionista estarían definidos por la rentabilidad por dividendo actual de la empresa + el crecimiento de los beneficios de la misma.
Mi columna se acerca a esta idea porque creo que es lo que realmente me llevo como inversor, con la diferencia de que, en vez del crecimiento de los beneficios o del free cash flow, yo utilizo el crecimiento del dividendo que me parece más estable.
Por supuesto esto solo servirá si tratamos con empresas con un dividendo estable y predecible.
Mi owner´s earnings es= rentabilidad por dividendo actual + crecimiento estimado del dividendo.
El crecimiento estimado del dividendo, si la empresa tiene un dividendo estable y/o creciente, lo calcularé haciendo una media del crecimiento histórico a 5 y 10 años, y el crecimiento esperado por analistas y/o la empresa para los próximos dos años.
Actualizaré el manual para incluir estas explicaciones por si pueden ayudar.
En cuanto a la interpretación, en realidad ese dato de owner´s earnings, si mis estimaciones de crecimiento fueran correctas (difícil siempre) nos darían la rentabilidad total que podemos esperar de una inversión si invirtiéramos en ese momento. Resultados a partir del 10% me parecen válidos, cuanto más alto mejor.
Recuerda que estas son interpretaciones mías de lo que han dicho grandes inversores y puedo estar interpretándolos mal.
Un saludo y gracias por leer este substack.
El primer enlace está mal, serializada este:
https://www.investopedia.com/terms/o/owner_earnings_run_rate.asp
Casi que me da para un post 😜.
Muchas gracias.
Si que ha quedado para un post!!
Sobre el owner's earnings que utilizas, he recordado un twit que tenia guardado de
alguien que explicaba la rentabilidad esperada de una empresa con dividendos estables. Explicaba los fundamentos una fórmula como descuentos de flujos de caja....
El enlace de twitter es este
(https://x.com/sieiro_jorge/status/1638219009232347148?t=JdLuu-dd_NlBLSDIGMp5vg&s=03)
Gracias.
He leído el twit y es exactamente eso, es lo mismo con algunos matices. Para la estimación del crecimiento del dividendo utilizo una media de 5y, 10y y 2yFW. Sigo a Jorge Sieiro y mejor que él no lo explica nadie.
Para calcular la rentabilidad total esperada, añadiría además la posible corrección positiva o negativa del PER.
También le sigo.
Una pregunta y no te molesto más.
Si el PER se contrae por ejemplo de 20 a 17, corriges con 3 puntos de porcentaje al alza de la suma de la rentabilidad por dividendo + % de crecimiento de dividendos?
y si se expande de 17 a 20 se resta?
Gracias!!!!