Tabla de Valoración de Empresas
Nº6, enero de 2024. Se incorpora Sanofi (SAN) y sale Holland Colours (HOLCO). National Health Investor (NHI) pasa a la situación de no invertible, como paso previo a salir de la cartera.
¡Saludos, queridos lectores de Slow Dividend!
Te presento el nº 6 de mi Tabla de Valoración de Empresas1.
Una herramienta esencial en mi proceso de toma de decisiones. Aquí recopilo las compañías que considero aptas para integrar en mi cartera de acciones, muchas de las cuales ya forman parte de ella. Estas empresas encajan perfectamente con mi estrategia de inversión centrada en dividendos.
Esta tabla es mi brújula inversora, me indica dónde debo invertir cuando mi ahorro está listo. Me proporciona una visión clara de las métricas clave, permitiéndome decidir si una empresa está infravalorada, sobrevalorada o justamente valorada en ese momento.
Finalmente, aplico mi propia evaluación de riesgo y confianza en la empresa para determinar su posible peso en cartera.
En un solo vistazo, podrás evaluar la proximidad del precio de la acción a sus mínimos anuales, el desempeño actual e histórico del PER, el free cash flow yield, las perspectivas de crecimiento de los beneficios y dos enfoques distintos de valoración.
Visión detallada de la rentabilidad por dividendo actual y su histórico, junto con el nivel de distribución (payout). Para una perspectiva a largo plazo, te muestro el crecimiento de los dividendos a 5 y 10 años y su estimación para los próximos.
Descubre el valor estimado de la acción, métricas clave como ROIC, márgenes brutos y operativos, así como indicadores esenciales para evaluar la salud financiera y la solidez frente a deudas.
Finalmente, aplico una valoración de riesgo y convicción en la empresa para determinar su peso en cartera.
Te recomiendo que veas la tabla de valoración en su versión web, donde podrás verla mucho mejor que en un dispositivo móvil.
La selección de empresas en esta tabla representa mi criterio para inversiones enfocadas en empresas que reparten dividendos. A medida que continúe analizando nuevas oportunidades, añadiré más a la lista. Del mismo modo, podré retirar aquellas que ya no cumplan con los criterios de inversión que considero esenciales.
Para entenderla puedes ver el manual de uso de la tabla de valoración pinchando en el siguiente enlace:
ÍNDICE DE CONTENIDOS ✍🏻
1️⃣ TABLA DE VALORACIÓN DE EMPRESAS (68 empresas)
2️⃣ COMENTARIOS A LA TABLA DE VALORACIÓN DE EMPRESAS
3️⃣ NUEVAS ENTRADAS
4️⃣ CAMBIO DE CONVICCIÓN
5️⃣ NUEVAS EN SITUACIÓN NO INVERTIBLE
6️⃣ SALIDAS
7️⃣ LAS ODIOSAS 8
8️⃣ LAS 4 FANTÁSTICAS
9️⃣ EMPRESAS CERCANAS A MÍNIMOS ANUALES
🔟 SITUACIÓN DEL MERCADO:
➡️ MARKET FAIR VALUE (Morningstar)
➡️ FEAR & GREED INDEX (CNN Business)
➡️ INDICADOR MÍNIMOS ANUALES SLOW DIVIDEND
➡️ INVERSIÓN DE LA CURVA DE TIPOS
➡️ MEDIA MÓVIL DE 1000 SESIONES S&P 500 EQUAL WEIGHT
1️⃣ TABLA DE VALORACIÓN DE EMPRESAS
*Tabla con valoraciones a viernes 12 de enero de 2023 a las 18:21 horas.
*Si las imprimes se ven muy bien y puedes analizar con calma y tranquilidad todas las empresas, así lo hago yo. Me sigue gustando el papel.
2️⃣ COMENTARIOS A LA TABLA DE VALORACIÓN:
Voy a endurecer las condiciones para establecer la convicción en las empresas, con el objetivo de hacer la tabla de valoración aún más defensiva. También y con el mismo objetivo saldrán algunas empresas en las que la convicción no es suficiente a pesar de la calidad de la misma. Pretendo con esto, que esta tabla acabe siendo un oasis en el que buscar empresas de calidad con buen reparto de dividendo que nos asegure unas rentas estables a lo largo del tiempo. Saldrán de la tabla las que considero que no cumplen esos requisitos. No me importará si mi universo de inversión aumenta despacio, pues primará la seguridad de las ideas planteadas.
Detrás de esta idea está que algunas de estas empresas son conocidas para mi y yo puedo aceptar los riesgos de algunas de ellas, pero aunque esta tabla no supone en ningún caso una recomendación de compra, si que es verdad que me estoy dirigiendo a una audiencia que no conozco, y que pudiera tomar algunas de estas ideas para su propio análisis, por lo que, y reiterando lo expuesto anteriormente, haré la cartera aún más resiliente para intentar que el camino del dividendo sea aún más seguro, y más tranquilo, ya sabes, más Slow.
Sin duda en un futuro alguna de las empresas de la tabla podría quebrar, suspender o reducir el dividendo, pero lo pondremos aún más difícil para que esto no ocurra.
No voy a desarrollar los motivos de los cambios de convicción en cada empresa que vaya haciendo, pero si algún lector está interesado en que lo explique puede escribirme al correo electrónico que dejo a continuación, y estaré encantado de responderle.
slowdividend0@gmail.com
He pasado algunas convicciones de verde a naranja y alguna de naranja a roja. Esto simplemente servirá para establecer los pesos en cartera en caso de ser comprada o ampliada.
3️⃣ NUEVAS ENTRADAS
Sanofi (SAN)
🟠.
4️⃣ CAMBIO DE CONVICCIÓN
Rubis (RUI) pasa de
🟠a🔴.
5️⃣ NUEVAS EN SITUACIÓN NO INVERTIBLE
National Health Investors (NHI) pasa de
🟠a⚫(no invertible). Dos años reduciendo el dividendo.
6️⃣ SALIDAS
Sale Holland Colours (HOLCO). No termino de entender las ventajas competitivas de sus productos frente a otros competidores.
7️⃣ “LAS ODIOSAS 8”
En esta sección incluyo las 8 empresas más infravaloradas por dividendo de la Tabla de Valoración de Empresas:
8️⃣ “LAS 4 FANTÁSTICAS”
Un pequeño cambio en las 4 fantásticas, que será permanente a partir de ahora. A partir de ahora se compondrán, siempre, de las 4 mejores en el binomio crecimiento estimado del dividendo y rentabilidad actual de este. Suele devolver este filtro mucha calidad, seguridad y crecimiento. Este mes podemos ver que son empresas con ROIC bastante alto y una estimación de crecimiento de los dividendos superior al 10% en todas ellas.
Cada mes incluiré en “Las 4 fantásticas” las cuatro empresas de la tabla de valoración más destacadas en el binomio que suma la rentabilidad por dividendo actual y el crecimiento estimado de ese dividendo en los próximos años. La suma de los dos es muy importante, pues se asemejará bastante al valor total que nos devolverá esa empresa a lo largo de los años entre dividendo y cotización.
ESTE MES LAS 4 FANTÁSTICAS:
9️⃣ EMPRESAS CERCANAS A MÍNIMOS ANUALES
Las empresas de la tabla de valoración que se encuentran a menos de un 10% de sus mínimos de 52 semanas.
Buscar empresas de calidad que se encuentren en sus mínimos anuales puede ser una estrategia atractiva por varias razones:
Cuando una empresa de calidad se encuentra en sus mínimos anuales, es probable que las acciones estén a un precio más bajo en comparación con su valor intrínseco. Esto brinda a los inversores la oportunidad de comprar a un precio reducido.
Las empresas de calidad tienden a recuperarse a largo plazo. Comprar cuando las acciones están en sus mínimos podría permitir a los inversores beneficiarse de la eventual recuperación de la empresa y del aumento en el valor de las acciones.
Algunas empresas de calidad que pagan dividendos pueden ofrecer rendimientos de dividendos más atractivos cuando sus acciones están en sus mínimos. Esto podría proporcionar a los inversores ingresos adicionales a través de los dividendos.
La estrategia de inversión contraria implica ir en contra de la tendencia del mercado. Comprar cuando una empresa está en sus mínimos puede ser considerado un enfoque contrarian, ya que implica ir en contra de la corriente y buscar oportunidades donde otros puedan estar vendiendo.
Los mínimos anuales a menudo pueden estar relacionados con eventos temporales, como una disminución en las ganancias trimestrales o preocupaciones del mercado. Si estos problemas son temporales y la empresa sigue siendo sólida a largo plazo, podría representar una oportunidad de compra.
Comprar en mínimos puede ayudar a gestionar el riesgo al entrar en una posición cuando hay un potencial a la baja limitado, en comparación con el potencial al alza. Esto puede ser especialmente relevante en inversiones a largo plazo.
La inversión en empresas infravaloradas a menudo se alinea con estrategias de valor (value), donde los inversores buscan acciones que se perciben como infravaloradas en relación con sus fundamentales.
Es importante destacar que, aunque buscar empresas de calidad en sus mínimos anuales puede ofrecer oportunidades, también conlleva riesgos. Es básico realizar un análisis exhaustivo de la empresa, entender las razones detrás de los mínimos y evaluar su capacidad para recuperarse a largo plazo.
Nº EMPRESAS ANALIZADAS: 68
Nº EMPRESAS A MENOS DEL 10% DE MÍNIMOS: 16
PORCENTAJE: 24%
Nº EMPRESAS A MENOS DEL 5% DE MÍNIMOS: 6
PORCENTAJE: 9%
ESTADÍSTICA MENSUAL EMPRESAS CERCANAS A MÍNIMOS ANUALES
🔟 SITUACIÓN DEL MERCADO
¿Está el mercado caro o barato?
Emplearé cinco herramientas distintas, cada una con sus características particulares, para obtener una evaluación de la valoración del mercado. Cada una de estas herramientas proporciona una perspectiva única y valiosa sobre el estado actual y las tendencias futuras del mercado, permitiéndome tomar decisiones de inversión más fundamentadas y acertadas.
1. MARKET FAIR VALUE (Morningstar)
Utilizo esta herramienta de Morningstar que se basa en la media de sus estimaciones de valor de cada empresa analizada. Por supuesto en un mercado barato habrá empresas caras y al revés.
VALOR RAZONABLE (0)El gráfico muestra la relación entre el precio y el valor razonable (fair value) de la acción mediana en el universo de cobertura seleccionado a lo largo del tiempo.
Una relación superior a 1,00 indica que el precio de la acción es superior a la estimación de Morningstar de su valor razonable. Cuanto más sube la relación precio/valor justo por encima de 1,00, más sobrevalorada está la media de acciones. Una relación por debajo de 1,00 indica que el precio de la acción es inferior a nuestra estimación de su valor razonable. Cuanto más se mueve por debajo de 1,00, más está infravalorada la acción mediana.
2. FEAR & GREED INDEX (CNN Business)
SOBREVALORADO (-0,5)Te dejo el enlace para que puedas verlo actualizado en:
Preguntas frecuentes sobre el índice de miedo y avaricia
¿Qué es el índice de codicia y miedo empresarial de CNN?
El índice Fear & Greed es una forma de medir los movimientos del mercado de valores y si las acciones tienen un precio justo. La teoría se basa en la lógica de que el miedo excesivo tiende a hacer bajar los precios de las acciones, y demasiada codicia tiende a tener el efecto contrario.
¿Cómo se calculan el miedo y la codicia?
El índice Fear & Greed es una recopilación de siete indicadores diferentes que miden algún aspecto del comportamiento del mercado de valores. Son el impulso del mercado, la fortaleza del precio de las acciones, la amplitud del precio de las acciones, las opciones de compra y venta, la demanda de bonos basura, la volatilidad del mercado y la demanda de refugio seguro. El índice rastrea cuánto se desvían estos indicadores individuales de sus promedios en comparación con cuánto divergen normalmente. El índice otorga a cada indicador la misma ponderación al calcular una puntuación de 0 a 100, donde 100 representa la avaricia máxima y 0 indica el miedo máximo.
¿Con qué frecuencia se calcula el índice de miedo y codicia?
Cada componente y el Índice se calculan tan pronto como hay nuevos datos disponibles.
¿Cómo utilizar el índice de miedo y codicia?
El índice Fear & Greed se utiliza para medir el estado de ánimo del mercado. Muchos inversores son emocionales y reaccionarios, y los indicadores de sentimiento de miedo y codicia pueden alertar a los inversores sobre sus propias emociones y prejuicios que pueden influir en sus decisiones. Cuando se combina con fundamentos y otras herramientas analíticas, el índice puede ser una forma útil de evaluar el sentimiento del mercado.
3. INDICADOR MÍNIMOS ANUALES SLOW DIVIDEND
En este indicador simplemente calculo cuantas de las empresas de la tabla de valoración están a menos de un 10% de su mínimo anual y lo comparo con la media histórica2.
Valores iguales o superiores al 50% nos indicarían infravaloración y valores iguales o superiores al 60% nos indicarían que se encuentra muy infravalorado.
SOBREVALORADO (-1)Si hay un alto número de acciones que están operando cerca de sus mínimos anuales, puede indicar que el mercado está pasando por un periodo de presión bajista o de debilidad. Por otro lado, si hay un bajo número de acciones cerca de sus mínimos anuales, puede señalar un mercado más fuerte y en crecimiento.
Se puede utilizar para evaluar el sentimiento y la tendencia del mercado. Sin embargo, es importante tener en cuenta que este indicador debe ser considerado junto con otros factores y no debe ser la única métrica utilizada para tomar decisiones de inversión.
4. INVERSIÓN DE LA CURVA DE TIPOS
La inversión de esta curva puede indicar una recesión económica.
Ha ocurrido que generalmente sigue una recesión económica una vez que la diferencia de rendimiento cae por debajo del 0%.
Actualmente estamos en (-0,20%).
Pero debemos tener en cuenta que, por lo observado, la recesión tarda en llegar una vez cruzada esta línea. Más bien ocurre después de que la diferencia de rendimiento vuelva a cruzar a positivo por encima del 0%.Actualmente podemos ver que la línea se dirige a cruzar a positivo, aunque aún no lo ha hecho.
INFRAVALORADO (0,5)Te dejo el enlace para que puedas verlo actualizado en GuruFocus.com:
🔗 Historical Treasury Yield Spread (10y-2y)
GuruFocus.com:
Una curva de rendimiento invertida ocurre cuando los rendimientos de los bonos a corto plazo suben por encima de los rendimientos de los bonos a largo plazo, lo cual ha demostrado ser un indicador relativamente fiable de una recesión económica. La curva de rendimiento invertida se puede observar cuando la diferencia de rendimiento entre los rendimientos a largo plazo y a corto plazo es menor que cero, como se muestra en los dos primeros gráficos.
Las barras grises a lo largo de los gráficos indican las recesiones pasadas en los Estados Unidos. Un vistazo rápido al gráfico sugiere que históricamente, generalmente sigue una recesión económica una vez que la diferencia de rendimiento cae por debajo del 0% (el eje Y rojo).
5. MEDIA MÓVIL 1000 SESIONES S&P 500 EQUAL WEIGHT
La situación del S&P 500 Equal Weight (asignando el mismo peso a cada empresa del S&P 500, donde eliminaríamos el efecto de las 7 principales posiciones que arrastran al resto del índice) puede indicarnos buenos momentos de compra, especialmente cuando cotización se encuentra sobre la media móvil, o aún mejor cuando la cotización ha cruzado y se encuentra por debajo de la línea de la media móvil.
MUY SOBREVALORADO (-1)El hecho de tratar de comprar en apoyos, cortes o perforaciones a la media móvil 1.000, nos protege de una forma muy eficaz de comprar en los puntos justamente anteriores al colapso, que podríamos decir, son los más destructivos para un inversor del perfil que planteamos en esta web. De forma que lo que siempre recomiendo a todos es comprar en apoyos o por debajo de esta línea, que para mí es la forma más rápida, sencilla e intuitiva de evitar pagar primas excesivas de dinero.
*Fuente: Gorka de www.eldividendo.com
Si quieres ver la explicación completa de Gorka pincha en el link:
VALORACIÓN DEL MERCADO SLOW DIVIDEND
Atendiendo a los cinco indicadores mencionados, y habiendo establecido una puntuación propia para cada uno de ellos, mi valoración del mercado es:
SOBREVALORADO (-2)Por cierto, diga yo lo que diga, el mercado aún estando infravalorado podría llegar a estar más infravalorado, mucho más. O al revés, yo podría decir que el mercado está sobrevalorado y este llegar a estarlo mucho más. Haz tus propias averiguaciones, esto es simplemente una referencia de por donde anda el mercado.
En próximas actualizaciones explicaré como uso yo la situación del mercado dentro de la estrategia de cartera.
Hasta aquí el artículo de hoy.
¡Seguimos aumentando las rentas de los dividendos!
¡Este es el camino!
ADVERTENCIA:
Esta publicación debe utilizarse únicamente con fines informativos y educativos.
Este artículo no constituye ningún tipo de asesoramiento financiero.
No se han tenido en cuenta las necesidades específicas, los objetivos de inversión y la situación financiera de ningún lector en particular.
Las inversiones mencionadas pueden no ser adecuadas para ti. No debes basar ninguna decisión de inversión únicamente sobre la base del contenido de esta publicación. Debes llevar a cabo tu propia investigación independiente y verificación de hechos y datos antes de tomar cualquier decisión de inversión. Si no estás seguro de alguna inversión y necesitas asesoramiento, debes buscar un asesor financiero independiente regulado.
La información de esta publicación y cualquier expresión de opinión del autor se han obtenido o se basan en fuentes que se consideran fiables, pero la precisión o integridad de tales fuentes o la interpretación del autor no se pueden garantizar.
El autor tiene participaciones en muchas de las empresas mencionadas en este artículo.
Debes aceptar que tienes plena responsabilidad sobre tus decisiones de inversión y que el autor no es responsable de ninguna de tus decisiones, acciones o pérdidas.
slowdividend0@gmail.com
A partir de ahora intentaré publicar la tabla de valoración de empresas la segunda o tercera semana del mes, dejando siempre dos semanas desde la publicación de la “Actualización de Cartera Mensual”.
Aún es poco tiempo para que la media histórica sea indicativa de tendencias, pues llevo solo unos meses de cálculo. Según pase el tiempo resultará más fiable. Lo uso en unión de los demás.
Me parece un gran tabajo y muy bueno.
Muchas garcias!!!
Hola Slow
Un poquito difícil poner un comentario, je, je, pero creo que merecía la pena.
Nada, felicitarte por el artículo, me ha parecido muy bueno y sobre todo los comentarios sobre la curva de tipos, que ya lo estoy leyendo en varios sitios. En algún momento entre ahora y unos meses (¿¿??) puede que nos tengamos que enfrentar a una corrección mayor de la bolsa, al menos eso es lo que dice la historia.
Un abrazo y a seguir así.