Selección Mensual nº 7: Unilever(UNA)
Marcas icónicas como Magnum, Hellmann's o Knorr. Compañía defensiva que ofrece un atractivo 4% de dividendo, combinando estabilidad financiera con el atractivo de marcas de renombre mundial.
¡Saludos queridos lectores de Slow Dividend!
¡Feliz Noche Buena! y ¡Feliz Navidad!
Simplificando el análisis y la valoración de empresas.
Cada mes reviso minuciosamente las acciones que pagan dividendos de la base de datos de mi Tabla de Valoración de Empresas, 68 empresas por el momento, y creciendo. Selecciono cuidadosamente una acción destacada que cumple con los criterios de tener un rendimiento de dividendos de aumentos constantes y/o estables y fortaleza financiera (deuda controlada), y que además, en este momento se encuentre infravalorada.
Además, la acción debe tener una convicción alta por mi parte, mínimo con una catalogación de naranja (según mi clasificación). Así, te presento una de las opciones más atractivas para aumentar los ingresos por dividendos y conseguir revalorización del capital. Mi enfoque te beneficia de dos maneras: primero, las acciones seleccionadas tienen una alta probabilidad de seguir pagando y aumentando sus dividendos. Segundo, al ser acciones con dividendo creciente y/o estable, tienen una alta probabilidad de aumentar su valor en los próximos años.
También tendrás acceso a la ficha imprimible, en la que podrás ver los datos de mayor interés para analizar la compañía desde mi filosofía.
Podrás ver la actualización mensual de esta y otras empresas en la Tabla de Valoración que publico mensualmente.
¡Aprovecha al máximo este servicio gratuito que se sirve de muchas fuentes que valen dinero!
ÍNDICE DE CONTENIDO SELECCIÓN MENSUAL Nº7 ✍🏻
1️⃣ DESCRIPCIÓN GENERAL
2️⃣ CLAVES DEL NEGOCIO
3️⃣ RENDIMIENTO HISTÓRICO
4️⃣ DISTANCIA A MÍNIMOS ANUALES
5️⃣ MÉTRICAS PRINCIPALES
6️⃣ MÉTRICAS PRINCIPALES DEL DIVIDENDO
7️⃣ VALORACIÓN:
▶️ MÉTODO 1
▶️ MÉTODO 2
💲 VALORACIÓN FINAL DE LA COMPAÑÍA
8️⃣ CONVICCIÓN EN LA EMPRESA
9️⃣ 🎁 VALORACIÓN MORNINGSTAR Y COMPARACIÓN CON TRES COMPETIDORES.
🔟 FICHA IMPRIMIBLE DE LA EMPRESA
🧳 CARTERA SELECCIÓN MENSUAL
1️⃣ DESCRIPCIÓN GENERAL
Opera a través de los segmentos de Belleza y Bienestar, Cuidado Personal, Cuidado del Hogar, Nutrición y Helados. El segmento de Belleza y Bienestar se dedica a la venta de productos para el cuidado del cabello, como champú, acondicionador y peinado; productos para el cuidado de la piel, incluidos humectantes para el rostro, las manos y el cuerpo; y productos de prestigio de belleza, salud y bienestar, que incluyen vitaminas, minerales y suplementos. El segmento de cuidado personal ofrece productos para la limpieza de la piel que incluyen jabón y ducha, desodorantes y productos para el cuidado bucal, como pasta de dientes, cepillos de dientes y enjuagues bucales. El segmento de cuidado del hogar se dedica a la venta de productos para el cuidado de telas, incluidos detergentes en polvo y líquidos, y acondicionadores de enjuague; y productos para el hogar y la higiene, potenciadores de tejidos, bienestar del agua y del aire. El segmento de nutrición ofrece la venta de ayudas para cocinar desde cero, que incluyen sopas, caldos y condimentos; productos de aderezos, como mayonesa y ketchup; y bebidas y productos de nutrición funcional, incluidos Horlicks y Boost, así como productos de té. El segmento de helados ofrece productos de helado, incluidos helados caseros y fuera de casa. Ofrece sus productos bajo las marcas AXE, Bango, Ben & Jerry's, Cif, Comfort, Domestos, Dove, Equilibra, Hellmann's, Knorr, LUX, Lifebuoy, Liquid I.V., Love Beauty & Planet, Magnum, OLLY, OMO, Onnit, Rexona, Las marcas Seventh Generation, SmartPants, Sunsilk, The Vegetarian Butcher, Vaseline y Wall's. La empresa fue fundada en 1860 y tiene su sede en Londres, Reino Unido.
*Fuente: TIKR
2️⃣ CLAVES DEL NEGOCIO
Compañía defensiva líder, con una rentabilidad por dividendo actual del 4% y un crecimiento esperado del mismo en los próximos años del 4-5%. Dividendo 2,8x veces superior al del S&P 500 y bastante estable. Al tener su domicilio en UK, no se aplica retención del dividendo en origen, lo cual es una ventaja para los inversores en dividendos.
La directiva señala específicamente en su última presentación que el rendimiento en los últimos años no está siendo el adecuado, lo que me gusta pues reconocer lo que falla es el principio de la mejora.
Cartera de marcas de consumo muy atractiva. Van a poner el foco en las marcas más poderosas que tienen, con lo que esperan conseguir un crecimiento superior.
Mejoras del crecimiento mediante adquisiciones desde 2019, con menos adquisiciones y más enfocadas.
Esperan devolver valor al accionista mediante un dividendo atractivo y sostenible (no mencionan específicamente creciente) y recompra de acciones con el capital sobrante.
Mejor posicionado que sus competidores en países con gran crecimiento: 60% de sus ventas en países emergentes.
Payout del 70%, algo superior a lo que me gustaría (<60%).
Ventajas competitivas por su red de distribución, su poder de marca y sus ventajas de costes.
Buen traslado de la inflación a sus productos.
El crecimiento del beneficio y del Free Cash Flow van en línea con el crecimiento del dividendo, aunque un pelín por debajo. Lo que si queda muy rezagado son las ventas que solo crecen, en el periodo de los últimos 10 años más la expectativa para los próximos 2 (FW 2Y), al 1,5%.
3️⃣ RENDIMIENTO HISTÓRICO
4️⃣ DISTANCIA A MÍNIMOS ANUALES
La empresa se encuentra a un 2% de sus mínimos anuales y ha caído un 13% desde su máximo anual.
5️⃣ PRINCIPALES MÉTRICAS
ROIC:17%
GROSS MARGIN: 41%
OPERATING MARGIN (EBIT): 16%
NET DEBT/EBITDA: 2,11x
TOTAL DEBT/EQUITY: 140%
EBIT/INTEREST EXPENSE: 11x
FCF YIELD: 6%
Fuente de los datos1
6️⃣ MÉTRICAS PRINCIPALES DEL DIVIDENDO
RENTABILIDAD POR DIVIDENDO ACTUAL2: 4,07%
CRECIMIENTO DIVIDENDOS ÚLTIMOS 5 AÑOS (CAGR): 3%
CRECIMIENTO DIVIDENDOS ÚLTIMOS 10 AÑOS (CAGR): 5,5%
CRECIMIENTO ESTIMADO DIVIDENDOS PRÓXIMOS 2 AÑOS (CAGR): 6,7%
PAYOUT (FCF): 69%
7️⃣ VALORACIÓN POR:
MÉTODO 1
▶️ CRECIMIENTO DIVIDENDO + YIELD ACTUAL +/- MÚLTIPLO
CRECIMIENTO ESTIMADO DIVIDENDO A 5 AÑOS3: 5,1%
RENTABILIDAD POR DIVIDENDO ACTUAL4: 4,07%
POSIBLE CONTRACCIÓN/EXPANSIÓN MÚLTIPLO 5 años (CAGR): +3,43%
P/FCF actual: 17
P/FCF razonable: 20
Espero un crecimiento del dividendo para los próximos 5 años del 5,1% anualizado, que sumado a una rentabilidad por dividendo actual del 4,07% y una posible expansión del múltiplo para los próximos 5 años del 3,43% anualizado, nos daría un:
RETORNO TOTAL ESPERADO POR EL ACCIONISTA A 5 AÑOS (CAGR): 12,6%
PRECIO OBJETIVO A 5 AÑOS: 66€ MÉTODO 2
▶️ VALORACIÓN POR MEDIA HISTÓRICA DEL DIVIDENDO:
YIELD ACTUAL: 4,07%
YIELD MEDIO HISTÓRICO: 3,3%
Considero que, teniendo en cuenta una media del dividendo del 3,3% en los últimos 10 años y una rentabilidad actual del 4,07%:
LA EMPRESA SE ENCUENTRA ACTUALMENTE INFRAVALORADA UN: 23%
CON UN FAIR VALUE (VALOR JUSTO) DE: 54€ 💲 VALORACIÓN FINAL DE LA COMPAÑÍA:
Atendiendo a las valoraciones realizadas mediante los dos métodos anteriores, y teniendo también en cuenta, que se encuentra a menos de un 2% de mínimos anuales de 52 semanas, considero que Unilever se encuentra actualmente:
INFRAVALORADA ✅✅ (4)CATEGORÍAS DE VALORACIÓN:
✅ (3)= INFRAVALORACIÓN LIGERA/VALOR JUSTO
✅✅ (4)= INFRAVALORACIÓN MEDIA
✅✅✅ (5)= INFRAVALORACIÓN ALTA
❌ (3)= SOBREVALORACIÓN LIGERA/VALOR JUSTO
❌❌ (2)= SOBREVALORACIÓN MEDIA
❌❌❌ (1)= SOBREVALORACIÓN ALTA*Valoración realizada a las 17:00 del sábado 23 de diciembre de 2023.
8️⃣ CONVICCIÓN EN LA EMPRESA:
Atendiendo a una serie de criterios propios, establezco una convicción en la empresa mayor o menor, que influirá luego en la asignación de pesos en cartera (puedes ver las 4 categorías y sus criterios pinchando en el enlace).
CONVICCIÓN EN UNILEVER: 🏰 De mayor a menor convicción: 🏰 - 🟢 - 🟠 - 🔴 - ⚫9️⃣ 🎁 VALORACIÓN MORNINGSTAR Y COMPARACIÓN CON TRES COMPETIDORES.
Aquí os dejo la valoración de Morningstar y una comparación con tres de sus competidores. Podemos ver que Unilever es la más infravalorada.
🔟 FICHA IMPRIMIBLE DE LA EMPRESA
🧳 CARTERA SELECCIÓN MENSUAL
Con esta nueva sección, además, he creado una cartera ficticia utilizando dinero ficticio, para evaluar la evolución de las empresas que se van seleccionando y sus rendimientos. El proceso es el siguiente: después de publicar la selección mensual, realizaré compras al día siguiente (siempre los lunes) a precio de mercado, con adquisiciones ficticias de 10,000 € cada vez, con una comisión de 10€ de compra-venta. Tendré la flexibilidad de repetir la selección mensual de una empresa si continúa siendo de interés.
La cartera incluirá todas las selecciones mensuales desde su inicio, comenzando con Realty Income y siguiendo con Grupo Catalana Occidente, Coca Cola, Verallia, Vidrala, Federal Realty y a partir del lunes Unilever.
Cada mes, compartiré la rentabilidad acumulada de la cartera ficticia para ofrecer una visión transparente y práctica de su desempeño a lo largo del tiempo.
EMPRESAS QUE COMPONEN LA CARTERA Y RENDIMIENTO INDIVIDUAL (CAGR):
RENDIMIENTO DESDE INICIO (CAGR):
¡Hasta aquí el artículo de hoy!.
¡Que disfrutéis de la cena!
¡Seguimos aumentando rentas de los dividendos!
Si tienes cualquier pregunta puedes escribirme a:
slowdividend0@gmail.com
*ADVERTENCIA:
Cualquier empresa y/o valoración de la misma, mencionada en este artículo, no supone ninguna recomendación de compra o venta. Son mis propios pensamientos, valoraciones e ideas y podría estar equivocado, o el mercado podría tardar o no darme nunca la razón. Haz tu propia investigación y análisis si estas interesado en alguna de estas empresas o fondos de inversión. Estoy invertido en Unilever (UNA).
Fuente de los datos: Compañía, TIKR y Morningstar.
Con datos estimados TIKR para 31/12/2023.
Estimación personal de Slow Dividend teniendo en cuenta el crecimiento pasado y la estimación de crecimiento futuro.
Con datos estimados TIKR para 31/12/2023.
Gracias por este pedazo de análisis.
He empezado a seguirte hace poco, pero me encanta esta filosofía de inversión.