📚Peso asignado a cada empresa
Gestión de cartera 1
¡Saludos querido lector de Slow Dividend!
En esta nueva sección, te muestro lo que he aprendido en el mundo de la inversión y como lo aplico yo. No tiene porqué funcionar para ti, no tiene porque ser correcto, es más, puede estar todo mal. Es lo que me funciona a mi, y además, es flexible como un junco, quiero decir, que las bases son sólidas y siempre serán las mismas, pero por el camino seguiré aprendiendo nuevos conceptos y modificando o corrigiendo otros. De todo ello daré oportuna cuenta en esta sección “El Tao de Slow Dividend”.
Los dos porcentajes que tengo en cuenta:
Peso en cartera de cada empresa por valor invertido (no valor actual)
Peso de los dividendos de cada empresa, sobre el total de dividendos recibidos de la cartera.
Peso en cartera de cada empresa por valor invertido
La idea general será que ninguna empresa pese más de un 5% por valor invertido, y digo por la cantidad invertida, no por la valoración actual.
Si la acción se revaloriza y el peso sube por encima del 5% no haré nada, dejo que las ganadoras sigan su curso. No reequilibro ni vendo porque una acción suba, mantengo mi inversión. Mi diversificación es alta, pero dejo que la cartera se concentre por sí misma.
Para esta estrategia, en la que no vamos a estar encima de cada empresa y de cada resultado que se publique, sino que vigilaremos que el dividendo se siga pagando, para poder seguir con nuestra vida sin tener que dedicar un tiempo excesivo a la inversión, yo tendría unas 40 empresas (esto es muy personal y cada uno puede tener una opinión diferente).
Actualmente tengo 50 y aún no tengo una idea clara de cual sería el máximo por arriba, sigo estudiando este tema. Lo que no tendría (para el común de los inversores) es menos de 25-30 empresas.
Estableceremos una posición base que será de la que partan todas las empresas que incorporemos a la cartera. Para ello dividiremos 100 entre el número de empresas que tengamos y eso nos dará el porcentaje de la posición base.
A esta posición base, podremos añadir hasta el doble, o incluso hasta el 5% si el doble se queda por debajo de este porcentaje, dependiendo de la convicción que tengamos en esa empresa y como evolucione la misma. Puede que después de comprar, la cotización siga cayendo (muy normal que pase) y podamos seguir aumentando hasta el límite establecido.
Ese 5% por valor invertido, limitará las posibles pérdidas de promediar a la baja en un error de inversión.
En empresas con menor convicción o con cierto riesgo, podremos iniciar la posición con un peso menor de la posición base. Por ejemplo la posición base/1,5.
Si tuviéramos 40 empresas, cada una pesaría 2,5% por valor invertido y lo máximo que podríamos ampliar sería hasta el 5%, si tuviéramos una convicción muy grande en la empresa. Con convicciones menores ampliaremos al 3% o al 4% si queremos seguir aumentando la posición.
Igualmente, para calcularlo, podemos dividir la cantidad de dinero que hemos invertido en total en toda la cartera y dividirla entre el número de posiciones. Es lo mismo que los porcentajes. Esa será nuestra posición base.
Por ejemplo, si hemos invertido en nuestra cartera 35.000€ (me da igual si ahora vale 60.000€ o 25.000€), y tenemos 12 posiciones, la posición base de la cartera será de 2916€, y esa será la cantidad que corresponderá a la siguiente empresa que añado a la cartera, en este caso la número 13.
Podemos iniciar las posiciones con una cantidad inferior a la posición base e ir completándola, pero si es una cantidad muy inferior, no me gusta, porque acabo teniendo posiciones muy pequeñas que pueden escaparse de valor y no poder volver a invertir en ellas varios años (me ha pasado).
Durante las primeras fases de construcción de la cartera, será inevitable que los pesos no se ajusten todavía a las limitaciones establecidas, no pasa nada.
Al empezar a crear una cartera, usaremos directamente una cantidad de dinero que formará nuestra posición base, y a partir de ahí empezaremos a construir y balancear nuestras posiciones. Decidiremos esa posición en función de cuanto tenemos pensado ahorrar para la inversión cada mes.
Como ejemplo, si empezamos de 0 y un ahorro de 1000€ al mes las posiciones podrían ser de unos 3000 euros. También depende de si ya tenemos una cantidad inicial para invertir. No tendría posiciones en cartera de menos de 500€-1000€. No tiene sentido que si ahorramos 100€ al mes busquemos de inicio posiciones de 1000€ pues tardaremos casi un año en iniciar la posición, en este caso quizás deberíamos buscar posiciones base de inicio de 300€ o 500€. Otra persona que invierta 500€ al mes, sería adecuado iniciar su cartera con una posición base de entre 1000-1500€.
Como regla general para empezar la posición base, multiplicaría por 3 la cantidad que tengo pensada ahorrar mensualmente. Esto cuando se está iniciando la cartera, posteriormente, cuando alcance una cantidad de al menos 10000€ (cada uno ajustará esa cantidad) procederemos según lo descrito más arriba.
Un ejemplo visual de como lo hago:
La siguiente imagen serían mis 10 primeras posiciones actuales por valor de cotización:
Y a continuación mis 10 primeras posiciones por valor invertido:
Como puedes ver son diferentes, y el límite del 5% lo tendremos en cuenta con esta segunda imagen. No presto atención al porcentaje en cartera por cotización, si una empresa ha subido mucho pero mi riesgo sobre el capital invertido está dentro de los límites, no corto las ganancias. Si lo está haciendo así de bien, es quizás, porqué acerté en la compra, y el periodo de tenencia de le empresa idealmente, será para siempre.
En mi caso particular, en este momento mi cartera tiene 50 empresas, si quisiera añadir la 51, el cálculo sería fácil:
100/50= 2%
El 2% sería mi posición base y podría aumentar hasta el doble, un 4%. Llegado el caso, podríamos incluso subir hasta el límite del 5%, en una empresa con muy alta convicción.
Ya se que sería más correcto tener en cuenta la posición 51 y dividir 100 entre este último número, pero yo lo hago así, me resulta más cómodo.
Por supuesto según vayamos aumentando nuestro capital invertido a lo largo del tiempo, los límites se modificarán y podremos volver a aumentar el capital en algunas empresas que anteriormente ya habían llegado a su límite.
Citando a Daniel Tello de Azagala Capital en su entrevista en el Substack de
:“Los mayores pesos no obedecen a las compañías de mayor potencial, sino a las empresas que menor probabilidad de pérdida tenemos y donde tenemos una mayor visibilidad sobre sus resultados futuros”.
Peso en cartera de cada empresa por dividendos recibidos
Casi más importante que los pesos anteriores, será el peso que supongan los dividendos de la empresa sobre el total de la cartera. La idea con el tipo de inversión que hago, es obtener rentas lo más estables y seguras posibles, para los objetivos que cada uno se marque, que en general se parecerán a conseguir no depender de una pensión durante la etapa de la jubilación, o incluso con muchísima inversión y sacrificio, no depender de un sueldo durante nuestra etapa de trabajo activo.
Es por esto que no podemos arriesgarnos a que un recorte o una suspensión de dividendos de alguna de nuestras empresas nos suponga un problema mayor del 5%.
Así que, el pago del dividendo de cualquiera de nuestras empresas no podrá superar el 5% de los dividendos totales de la cartera.
Te pongo el ejemplo del peso de los dividendos de mi cartera en los últimos 12 meses. Puedes ver que Enagas está disparada al 9%, pero es simplemente porque doblé la posición para generar pérdidas por temas fiscales, ya está corregido y pesaría actualmente la mitad.
Como puedes ver, Logista, Ashmore o British American Tobacco están muy cerca del límite, así que, aunque por valor invertido en cartera están lejos del máximo, el riesgo de seguir comprando acciones de estas empresas no me compensa, por lo que, por el momento, no puedo seguir aumentando posiciones.
Control de los pesos en cartera explicados
El control del peso en cartera por cantidad invertida, así como el peso de los dividendos recibidos, se podrá llevar en excel de forma sencilla, o en alguna de las aplicaciones existentes.
A mi la que más me gusta por el momento, y es con la que controlo estos pesos, es DivvyDiary.com. Tengo que decir que empecé con excel pero me cansé. Me resulta muy motivante esta aplicación por la cantidad de información que me aporta. Está específicamente enfocada a los inversores en dividendos. Tiene una versión gratuita y una versión de pago. Yo tengo la de pago, pero para iniciar una cartera es suficiente con la gratuita. Si algún día encuentro algo mejor, actualizaré este artículo.
La aplicación te da los pesos en cartera por valor invertido, y lo que pesa el dividendo de cada empresa sobre el total de los dividendos recibidos.
¿Tienes dudas? Yo también, escríbeme y las resolvemos juntos.
Te agradecería, si te parece interesante el artículo, que lo compartas con alguien que pueda estar interesado:
Muy buen artículo como siempre
Excelente artículo, lo tendré en cuenta para seguir mejorando la cartera. Me paso lo que comentas de tener pequeñas posiciones que al final suben y ya no las amplio y ahora ando con menos posiciones pero mayor cantidad